非農(nóng)報告前“天公不作美”豆粕期貨很難過

　　美豆最近是持續(xù)向上的突破，昨天繼續(xù)創(chuàng)下了新高，國內(nèi)最近的盤面油粕比仍是主旋律，豆油仍舊占據(jù)主動，榨利不斷的轉(zhuǎn)向豆油，今天豆粕略有反彈，但是和豆油相形見絀，最近的南美也不平靜，還有國內(nèi)的需求下降，今天就簡單來匯總一下近期需要關(guān)注的幾個因素：

　　一、天氣原因

　　由于目前南美的天氣不太好，巴西產(chǎn)區(qū)的降水也比較多，不利于后面收割，阿根廷的產(chǎn)區(qū)干旱多，也不利于大豆的生長。目前很多機構(gòu)都開始預(yù)估降雨或干旱會導(dǎo)致的損失，目前預(yù)估的損失也是并不大，然而這個利多因素還在擴大影響。

　　二、國內(nèi)豆粕需求

　　目前國內(nèi)的豆粕需求是下降的。上周的庫存如果是元宵節(jié)前，很多飼料廠都沒有完全開工的原因，那到目前需求就是很真實的站在人們眼前了，需求也不是很不好，而且這種情況也會持續(xù)一段時間的，也就是油強粕弱持續(xù)的基本原因。

　　三、美農(nóng)報告的影響

　　美農(nóng)報告會在明天凌晨出來，焦點也是報告關(guān)于南美產(chǎn)量的預(yù)估，以及預(yù)期內(nèi)對于美豆庫存的繼續(xù)下調(diào)，上調(diào)或者下調(diào)都會產(chǎn)生放大的效應(yīng)，美農(nóng)報告實質(zhì)上并不能產(chǎn)生過多的影響，更多的是人們情緒上的放大，它的影響趨于短期爆發(fā)性的模式。

　　四、基差的影響

　　基差在這幾天出現(xiàn)一個明顯的回落，當(dāng)然需求差是主因，油廠方面也是隨著豆粕庫存不斷增加壓力也很大，而三月份因為巴西大豆收割延遲成了豆粕去庫存的一個契機，三月到港量620萬噸，應(yīng)該是上半年剩下幾個月的一個到港低谷，但是四月起開始陸續(xù)增加，五月后到港大豆將到一個高峰。對于目前的需求，能否匹配屆時的龐大供給端。基差從某種程度上可以說中期走弱是板上釘釘?shù)摹?/p>

　　簡單總結(jié)一下：短期的美農(nóng)報告又可能會引起短期的劇烈波動，南美的巴西和阿根廷的天氣不作美可以會繼續(xù)發(fā)酵支撐盤面，而豆粕的需求端坍塌則決定了上半年難以走出向上的突破性行情，上半年對于豆粕是一個套保。